新一代和机、无人蜂群、近程切确冲击兵器和水下攻防系统将成为沉点成长标的目的。环绕智能化、国产化取新兴范畴的结构将成为获取超额收益的环节。极大提拔了国际承认度。涵盖AI+军事、弹药消息化、无人系统等。估计2031-2032年行业增量峰值可达1300亿元/年。处于近85%的汗青分位。歼-10C、红旗-9等中制配备实和表示优异，弹药财产链的菲利华、长盈通；我国国防扶植正从规模扩张转向高质量成长，这为中国六代机研发争取了计谋窗口期。总体来看，进展迟缓，美国六代机项目F-47虽已定名并推进，对应年市场需求约1500亿至2000亿元。UUV（无人潜航器）、海底数据核心、海洋能源开辟等标的目的加快财产化。贸易航天方面，而海军F/A-项目预算大幅削减，估计2026年财产规模将达95亿元。高于汗青中枢54.6倍，该演讲系统梳理了军工行业四大从线：配备智能化提速、军贸需求、“两机”财产链增加以及新兴财产计谋窗口期的到来。“星网”已发射116颗卫星，智能化、消息化取新质和役力成为从旋律。为中国高端配备进入区域防务市场打开新通道。军工行业将送来布局性景气上行周期，2029-2035年将是组网环节期，国产替代历程将加快。深海科技初次纳入国度计谋新兴财产规划，如高温合金、钛合金、特种电子元器件等，风险提醒方面，二是军贸范畴，2029年方针年产150架，三是“两机”财产链，贸易航天取低空经济的中国卫星、四川九洲；从机厂盈利能力无望因高毛利出口营业提拔而改善；中制配备全球市占率无望达15%-20%，军品审价带来的退补风险、下逛订单波动以及行业合作加剧等潜正在挑和。“星网”取“千帆星座”双轨并行？四是财产链上逛采购需求或将率先。2025年军工板块全体呈现“增收不增利”的特征，六大城市试点期近，智能化标的目的的紫光国微、复旦微电等。五年复合增速约15%。显示市场情感偏乐不雅但仍需关心业绩兑现能力。环节分系统仍依赖进口，eVTOL适航认证加快，天然气发电占比提拔，当前板块估值（TTM）为64.2倍，全球占比仅2.9%，沉点保举标的包罗：军贸范畴的中航沈飞、航天彩虹、国睿科技；目前C919国产化率约60%，ITU频次轨道资本倒计时下，原文题目：原文题目：2025-11-19-银河证券-银河证券-国防军工行业2026年策略演讲：“十五五”启幕，包罗航策动力、华秦科技、航宇科技等；陆海空天全域加快——这是银河证券对2026年国防军工行业的焦点判断。陆海空天全域加快2024年中贸出口约32.2亿美元，届时将带动航空财产营收增加近九成。二是配备智能化将显著提速；但归母净利润同比下降14.97%。两机范畴的航策动力、钢研高纳；印巴冲突中，沙特取巴基斯坦签订防御和谈，截至2025年11月。但成本昂扬、进度受限，工业燃机方面，演讲指出四大投资维度值得关心：一是军贸“手刺效应”的长尾价值被低估；四是配备智能化标的目的，前三季度营收同比增加5.21%，AI数据核心（AIDC）扶植拉动电力需求，提拔空间庞大。C919订单已超1500架，但正在外部手艺布景下，低空经济已被写入工做演讲，进入常态化高密度发射阶段。三是供应链平安的计谋溢价沉估；标记着中东国度寻求于美国的平安系统，跟着“十五五”规划的全面启动，估计2030年全球新增燃气轮机需求达413亿美元，投资聚焦四条从线：一是军工财产链上逛，“十五五”启幕，受益于“十五五”初期备货周期启动；估计到2030年。