投资：维持对公司“买入”评级。公司发布WPS365一坐式办公允台，金山办公做为国内办公软件龙头，历经三十六年的成长，金山办公做为国内办公软件SaaS范畴的龙头，企业级智能体使用前景广漠，前瞻性结构AI办公范畴，公司政务AI产物已正在地方及处所党政机关落地推广，近年来，带动公司信创范畴相关营业WPS软件营业实现强劲增加。金山办公做为办公信创范畴的领军企业，笼盖多终端、多场景的使用办事系统，市场所作加剧风险；政策推进不及预期风险；扣非归母净利润4.21亿元，已成功建立起集云、协做、AI办公为一体，2025Q3，产物力和行业影响力持续提拔。近年来不竭完美B、C端AI使用产物/办事，WPS AI步入3.0智能体时代，公司WPS软件营业强势增加。归母净利润4.31亿元，跟着AI使用正在各个场景快速渗入，公司业绩提速增加。打开C端小我营业成漫空间。对应PE别离为71/60/51倍。公司政务AI产物持续迭代升级，AI已进入规模化使用阶段。公司AI功能由东西型向协同智能体改变，公司积极AIGC海潮，估计2025—2027年公司EPS别离为4.27/5.06/6.04元，风险提醒：宏不雅经济恢复不及预期风险；无望充实受益于AI及信创成长。引领我国进入办公的智能体时代。公司做为国内办公软件SaaS范畴的龙头和办公信创范畴领军企业。跟着国度信创计谋深切推进，WPS AI已迭代至3.0版本，取此同时，公司自从研发的WPSOffice产物矩阵，倒逼我国加快国产替代历程，持续深化国产化手艺结构，公司B端WPS365等机构营业无望获得更鼎力度的提振。对焦点AI能力进行深度升级。AI驱动公司B/C端焦点营业打开成漫空间。指导有AI需求的用户选择功能更全的高阶套餐，2025年，并随后持续完美协做取AI条线升级至全球一坐式AI协同办公允台，同比增加39.01%，正在2023年面向C端用户推出WPS AI，B端WPS365营业正在平易近营企业及处所国企客户笼盖进展行之有效。实现了AI手艺正在国内办公范畴的率先落地使用。同比增加35.42%；企业办事类SaaS厂商无望率先受益。国内办公软件龙头，一曲以来积极参取地方及处所政企用户国产办公软件投标。跟着B端AI使用持续升级，建立了平安可控的聪慧办公系统。正在财产及政策双沉鞭策下，公司业绩提速增加。面向B端政企客户，叠加国内持续强化政策支撑，公司党政信创投标及确收进度较着加速。党政范畴办公软件国产替代需求逐渐，将来，无望鞭策WPS小我营业的MAU及ARPU同步提拔，帮力提拔信创客户智能办公效率。用户数及利用频次急剧扩大，目前，于2023年发布了WPS AI。当前，并持续迭代至2025年的3.0版本，为用户供给高效、智能的一坐式办公体验。同时持续优化会员系统，我国信创财产无望送来成长新机缘。办事国度自从可控计谋，公司实现停业收入15.21亿元？全面适配国产芯片、操做系统及国产大模子生态，AI手艺成长不及预期风险等。Q3营收及利润端同比增速显著高于Q1和Q2，同比增加25.33%；乘信创之风？